"유럽지역 ESG펀드 시장이 재편될 것"
유럽의 ESG(환경·사회·지배구조) 펀드들이 수십억유로를 강제 매각할 위기에 처했다.
27일(현지시간) 파이낸셜타임스(Financial Times) 등 주요 외신을 종합하면, 프랑스의 새로운 ESG 규정에 따라 유럽의 ESG 펀드들은 화석연료 보유자산을 모두 매각해야 할 상황에 놓였다.
최근 프랑스는 2025년부터 'ESG 및 사회적 책임'으로 분류되는 펀드가 새로운 탄화수소 탐사, 개발 또는 정제 프로젝트를 시작하는 기업에 투자할 수 없도록 했다. 여기에는 석탄, 석유 등 주요 화석연료 신규 사업이 모두 포함된다.
프랑스 금융당국은 "이번 조치는 금융 포트폴리오를 2015 파리기후변화협정에 점진적으로 맞추기 위함"이라며 "새로 도입된 규정에 따르면 지속가능성 펀드는 전체의 15% 이상을 탄소전환 계획을 수립한 기업에 투자해야 하며, 이 비율은 점진적으로 상향 조정될 예정"이라고 밝혔다.
이에 금융 전문가들은 "이번 규정은 상당히 포괄적이다"며 "이로 인해 ESG 펀드 시장이 근본적으로 재편될 가능성이 높다"고 분석했다. 프랑스 금융기업 한 관계자는 "정부가 지금 하려는 것은 기후변화와의 싸움이 필요한 만큼 강력하고 빠르게 진행되지 않고 있다고 느끼기 때문에 강경한 입장을 취하는 것"으로 해석했다.
미국 금융분석 기업 모닝스타(Morningstar)의 호텐스 비오이(Hortense Bioy) 지속가능성 연구이사는 "석유 및 가스 탐사, 생산, 정제에 주력하는 거의 모든 기업들은 지속적으로 석유 및 가스 활동을 확장하려고 한다고 가정하는 것이 타당하다"며 "투자자들은 새로운 유전 개발을 하지 않는 석유 및 가스 회사를 찾기가 어려울 것"이라고 내다봤다.
그런데 많은 자산운용사들은 중복비용을 줄이고 유동성을 극대화하기 위해 유럽 전역에서 동일한 ESG 펀드를 판매하고 있다. 따라서 프랑스의 새로운 규정은 프랑스를 넘어 유럽 전역에도 큰 반향을 일으킬 가능성이 높다. 특히 상장지수펀드(ETF)의 경우 여러 유럽 국가로 연결되는 일이 빈번하기 때문에 그 파장은 더욱 클 전망이다.
비오이 이사는 "가령 한 ETF는 룩셈부르크나 아일랜드에 소재지를 두고 모든 증권거래소에 상장돼 유럽 전역에서 한꺼번에 유통될 수 있다"며 "펀드매니저들은 ETF 상품이 다른 나라에서 판매될 때 프랑스 규정을 충족시킬 수 있을 것인지 열심히 생각해야 할 것"이라고 말했다.
프랑스뿐만 아니라 다른 유럽 국가들도 각국만의 ESG 규정을 신설하면서 금융 유동성에 차질이 생길 수 있다는 우려도 나온다. 비오이 이사는 "현재 추세를 보면 2025년까지 15개의 서로 다른 ESG 규정이 생길 전망"이라며 "펀드운용사들은 우리는 영국 기준에 부합하기 때문에 프랑스 기준에 따르지 않겠다고 말하는 등 선택을 해야 할 것"이라고 전망했다.
모닝스타에 따르면 현재 1200개의 지속가능성 펀드들이 70억유로(약 10조281억원) 상당의 에너지 기업 주식을 보유하고 있으며, 이 중 45%가 석유 및 가스 주식을 보유하고 있는 것으로 나타났다. 모닝스타는 "토크빌 밸류 유럽 ISR(Tocqueville Value Europe ISR), CM-AM 유럽 밸류(CM-AM Europe Value), DNCA 인베스트 아처 미드캡 유럽(DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe) 등 주요 펀드들이 모두 석유 및 가스 회사에 최소 13% 이상 노출돼 있다"고 밝혔다.
또한 블랙록이 소유한 2억8000만유로와 1억7100만유로 상당의 지속가능성 펀드들도 석유 및 가스 회사에 상당수를 투자한 것으로 나타났다. 모닝스타는 "프랑스 석유 대기업 토탈에너지 시가총액 가운데 1.6%에 해당하는 24억유로를 161개의 지속가능성 펀드들이 보유하고 있다"고 밝혔다.
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